返回
首页 广州自然代孕
首页 >> 广州自然代孕

茂宸集团(00273):港股辅助生殖平台的投资之道

2019-09-04 19:10

自茂宸集团(00273)转型进入第二年,公司2018年实现了金融+大健康策略进一步深化。作为老牌港股上市公司,很多内地投资者对其仍较为陌生,自2016年由高宝明、郑达祖等组成的新管理团队入驻后,茂宸集团发生了许多变化。

两年中,公司从一个单一金融公司向金融+产业双轮驱动的平台发展,公司将2017年定义为其转型战略元年,而在之后的一年,公司营业收入进一步实现了20.9%的增长,达35.07亿港元,净利润大幅增长564.9%,权益持有人应占利润实现扭亏为盈,达到9018万港元。

投资从“萌发”到“茁壮成长”

在转型变化的过程中,公司在其战略布局中做出了哪些探寻与思考?值此之际,智通财经APP对茂宸集团管理层进行了独家专访,执行董事、董事会主席兼行政总裁高宝明、执行董事、首席财务总监及公司秘书雷彩姚、及首席投资总监林相如三位高管分享了自己的观点。

要了解茂宸转型后实现增长的底层逻辑,从茂宸近两年的发展路径便可以略窥一二。实际上,自公司新的管理团队入驻后,公司发展好自身业务,再依靠投资加杠杆实现公司业务的快速扩张从而实现增长。

据茂宸集团管理层介绍,在新团队入驻之初,公司最早有一个证券公司,即国浩证券。考虑到从零开始做银行、理财往往需要很长的时间,申请牌照可能就需要两年,因此公司一部分的扩张是通过收购建立规模,再锦上添花。在金融板块上,公司主要通过对晋裕和一家位於列支敦士登私人银行Raiffeisen Privatbank Liechtenstein AG进行收购。

除金融外,大健康板块则是茂宸集团另一个投资重点。4月15日,我国大陆首例试管婴儿郑萌珠成功诞下一名健康婴儿,见证了我国辅助生殖技术从“萌发”到“茁壮成长”的过程。公司董事会主席兼行政总裁当天检查就可以取环吗高宝明对智通财经APP表示,随着国内二孩政策的全面放开、职业女性晚婚现象日益普遍,集团看中健康产业的发展前景将更加广阔。

他表示,中国有着庞大的医疗市场,辅助生育市场也不例外。在内地,约每8对夫妇中有1对患有不孕不育,而在香港则更加严重,每6对夫妇就有1对患有不孕不育,市场未来还有巨大潜力。

引入微医作为策略股东

近两年内,公司在大健康领域已投资逾10亿港币,拟将香港打造成亚洲地区辅助生育的医疗枢纽。这一过程中,公司旗下宝德医务与The Women's Clinic合并建立了新的宝德医务集团,同时引入了微医作为策略股东。

在与微医合作的问题上,高宝明表示,微医在国内有很大的医疗网络及平台,双方除投资合作外,微医也可以依靠其庞大的网络为公司的IVF业务引流。双方合作主要着力于海外市场,但目前对接仍需要一定的时间,预计相关贡献在今年下半年会有所体现。

此外,公司首席投资总监林相如对智通财经代母与孩子有什么关系APP表示,目前国内IVF市场最大的问题是资讯不平衡,大家只会看谁在国内打的广告越多,在百度上花越多钱。但其实这类公司的成功率恰恰都很低,真正好的公司则不愿意打广告,因如果打广告就表示公司做得不好。如今也有人找医疗中介,公司在与微医合作的同时,也在建立自己的医疗销售渠道。

目前,粤港澳大湾区建设正不断推进,双方也有计划成立一个粤港澳大湾区公司,以此为试点,为将来的医疗旅游方面提供便利。在双方对接境外业务的过程中所面临的外汇等诸多问题,许多在大湾区的政策之下便可以得到解决。

Genea澳洲市占率将进一步扩大

关于新收购的Genea相关事宜,林相如表示,当初选择对Genea进行投资的原因主要有三个:一是其拥有先进的辅助生育技术和器材。国内中信湘雅、中山学院辅助生育医院的设计和医生培训最初都是由Genea提供,两者分别在国内排名第一和第三。与其他只做服务的诊所不同的是,Genea还进行技术的销售。Genea目前与默克进行独家合作,后者为辅助生殖领域最大的医疗器材和医药供应商。此外,Genea有自己独特的技术,仅能够在其自己的诊所使用,对其他竞争对手形成壁垒。

第二,澳洲的市场规模也相当大,大概每年约有5万多次的体量。过去由于受到股东的限制,Genea的业务范围仅集中在悉尼,当地市场占有率为60-70%。茂宸进入之后没有了这些限制,Genea则可以将其业务扩展到澳洲其他地方去,如墨尔本、珀斯。截至目前,Genea在全澳洲的市场占有率仅为10%,开始进军其他城市后将会有很快的增长。

此外,Genea在泰国还有一家与当地专家合资创立的诊所Superior A.R.T.。东南亚是目前IVF成长最快的市场,合资诊所则是泰国最高档的IVF诊所之一,其业务中80%都是医疗旅游,每年有约40%的成长。在其客户构成中,约60%来自中国,余下40%的一半则来自印度,另一半来自中东。

目前,国内医疗旅游的一般现状是,高难案例消费者往往会选择去香港,优选基本会去泰国,因保障性较高。此外,部分消费者做优选时也会考虑越南、柬埔寨,公司目前在探索这些市场的目标机会。

母婴板块变动背后的考量

作为大健康板块的另一部分,茂宸母婴童板块主要由爱婴岛及澳洲奶粉厂商Blend & Pack组成。

2018年,公司将Blend & Pack股权进行出售。对此高宝明表示,公司去年看到全球经济、贸易环境中存在许多不确定因素,行业政策也变化频频。作为上市公司,茂宸则更需要为企业求得一个安全健康的发展环境。此次退出Blend & Pack,一方面会对盈利有所贡献,另一方面则可以较好地控制风险。除此之外,公司还持有了部分期权,未来如果市场发展转好,也能够买回一部分股份。对于公司来讲,是一个进可攻、退可守的状态。

在爱婴岛方面,目前旗下拥有加盟店1200多家,伙伴店有6700多家,发展较为迅速。其中,加盟店主要集中在华东、华南地区,伙伴店则在全国范围内覆盖。盈利表现方面,华东、华南的收入占比较大,约为80%,整体毛利率则在15%左右。

投资标的要求稳定性、现金流兼顾

在谈到管理层对公司未来策略及展望的问题时,行政总裁高宝明对智通财经APP表示,茂宸转型后一直由双轮推动,金融配合产业,产业带动金融发展,两者之间构成协同效应。其中,金融是大的发展方向,在大健康业务上公司则看到了许多机遇。

围绕“金融+大健康”策略,公司未来还将继续探索新的机会。在谈到如何选择投资标的时,公司首席投资总监林相如表示,希望标的能够具备一些共同特点:第一,为资产轻型;第二,利润水平较高;第三,行业稳定性较高;第四,现金流要强。除此之外,也希望标的所处的行业较为碎片化,因而能够有机会将其进行整合、规模化,从而进一步降低成本。

领域选择上,公司管理层此前便曾在业绩会上表示,在做好辅助生育和体检业务之余,还将进一步寻找医美、危疾等机会。除此之外,林相如在采访中对智通财经APP表示,未来公司将不只是关注IVF市场,还会关注其他专科。公司也在探索医疗旅游相关的投资机会,如美国和东欧。此外,卵子库市场也有较大的需求,目前亚洲只有台湾有。各地业务因政策不同而有所差异,整体而言,茂宸的投资范围面向的是全球。

至于茂宸到底如何自我定位,公司CEO高宝明表示,投资者可以将公司看成是一个金融平台,也可以将公司看成一个产业平台,进行很多投资和收购。作为一家上市企业,看到好的投资机会公司都会去做。公司目前手上有超过28亿的现金及存款,对进一步投资仍有较大的支撑基础。

目前,公司市值达50亿以上。而谈到股价,高宝明对智通财经APP表示:“这其实是一件非常令人失望的事情,我们的净资产值已有68亿,这实际上是一个折让。”他表示,希望市场未来能够更加认识公司。

上一篇:美国FSAC试管婴儿助大龄女性解决怀孕难!_做了七

下一篇:美国试管婴儿要吃的食物清单和要避免的食物!

推荐文章